Bausparkasse Schwäbisch Hall bringt grünen Benchmark Hypothekenpfandbrief 2035
Am 1. Oktober zeigte sich die Bausparkasse Schwäbisch Hall mit ihrer zweiten Pfandbrief Benchmark des Jahres. Der Grüne Hypothekenpfandbrief mit einer Laufzeit von 10 Jahren wurde als „Will Not Grow“ vermarktet und bei Swaps +37bp gepreist.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Wie ist die Transaktion aus Eurer Sicht gelaufen? Welche Rolle spielt die Laufzeit von 10 Jahren und welche Vorteile bietet eine grüne Emission aus Emittentensicht?
Rolf Hübner
Bausparkasse Schwäbisch Hall AG
Die Transaktion ist aus unserer Sicht äußerst erfolgreich verlaufen. Wir haben uns erneut für eine eineinhalbtägige Exekution entschieden und dazu gutes Feedback der Investoren bekommen. Trotz des herausfordernden Umfelds, insbesondere durch den US Government Shutdown, gab es eine sehr hohe Nachfrage nach unserer Emission, die mit einem schließlich sechsfach überzeichneten Orderbuch zeitweise ein Volumen von bis zu 4 Milliarden Euro erreichte. Vor allem nach der Auszeichnung mit dem GlobalCapital Covered Bond Award in der Kategorie „Best EURO Deal“ für unsere Emission Anfang des Jahres, unterstreicht die aktuelle Emission nochmals das große Vertrauen unserer Investoren in Schwäbisch Hall als Emittent. Der große Anteil internationaler Investoren belegt die wachsende Attraktivität unserer Emissionen.
Die Laufzeit von zehn Jahren war 2025 eine Seltenheit und stellte durchaus eine Herausforderung dar. Dennoch zeigte sich, dass die erwartete Spreadsensitivität geringer ausfiel als angenommen. Dies deutet darauf hin, dass eine größere Nachfrage nach längeren Laufzeiten besteht, als das bisherige Angebot bedienen konnte. Eine grüne Emission bietet zudem aus Emittentensicht zahlreiche Vorteile: Sie verbreitert die Investorenbasis, insbesondere durch den großen Anteil an grünen Investoren, und stärkt das Interesse und die Nachfrage bei Neuemissionen.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Nach der Debütemission im Januar 2024 ist der aktuelle Deal die dritte Grüne Hypotheken-Benchmark der BSH – wo liegen die besonderen Herausforderungen bei der Emission Grüner Pfandbriefe?
Dr. Andreas G. Wolf
Bausparkasse Schwäbisch Hall AG
Der Kapitalmarkt für nachhaltige Anleihen hat sich in den vergangenen Jahren kontinuierlich weiterentwickelt. Es kristallisiert sich zunehmend ein „harter Kern“ von Investoren und Emittenten heraus, für die Nachhaltigkeit mehr als ein Marketinginstrument ist. Damit steigt der Anspruch. Dementsprechend haben auch wir das Ambitionsniveau bei unserer dritten grünen Benchmark-Emission nochmals erhöht und unser Green Bond Framework an die aktuellen Standards von ICMA und vdp angepasst. Daher freuen wir uns besonders über das große Interesse zahlreicher Investoren mit explizit grünem Anlagemandat.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Wie entwickelt sich das geeignete grüne Deckungsgeschäft – was hat sich BSH vorgenommen?
Dr. Andreas G. Wolf
Bausparkasse Schwäbisch Hall AG
Wir haben ein gesellschaftlich relevantes Geschäftsmodell: Als größte Bausparkasse mit mehr als sechs Millionen Kunden finanzieren wir Wohnträume in ganz Deutschland und schaffen Heimat für unsere Kundinnen und Kunden. Unsere Spezialisierung auf die Finanzierung von vorwiegend eigengenutzten und gut besicherten Immobilien mit bundesweiter Verteilung ist die Grundlage für die hohe Qualität der Deckungsmasse von Schwäbisch Hall.
Seit 2023 haben wir eine grüne Deckungsmasse von 2,5 Milliarden Euro aufgebaut. Der grüne Pool ist sehr granular und umfasst über 10.000 energieeffiziente Wohnimmobilien in ganz Deutschland.
Die Bedeutung von energieeffizientem Bauen und Wohnen wird weiterwachsen. Für Schwäbisch Hall sind regelmäßige grüne Pfandbriefemissionen daher ein wichtiger Refinanzierungsbaustein, über den Investoren zur nachhaltigen Transformation des Wohngebäudebestands beitragen.